深挖财报之2023二季报剖析：Q2业绩磨底 可选消费修补明显

销售业绩一览： Q2 销售业绩依然在磨底，深挖可选消费赢利修补明显。财报类别方面，报剖23Q2 营收总计同比增速再次下滑，析Q消费修补可选消费营收增速改进显著。业绩收益端，磨底明显23Q2 营收总计同比增速再次下滑。可选总计层面，深挖23Q2，财报全A 主营业务收入总计同比增速约2.6%，报剖较23 年一季度下滑1.2%；全A 非金融增速约2.7%，析Q消费修补下滑近0.4%；全A 非金融石油石化增速约3.5%，业绩下滑近0.3%；审计局制造业企业增速约-0.4%，磨底明显微升0.1%。可选当季层面，深挖 23Q2 全A、全A 非金融、全A 非金融石油石化主营业务收入应季同比增速分别是1.5%、2.2%、3.2%，增速较23Q1 各自-2.4%、-0.9%、-0.7%。类别版块上，23Q2 上下游原料和金融业房屋建筑营收增速同期相比下滑，中上游生产制造、中下游可选消费营收肯定增速比较高，可选消费营收增速较23Q1 边际改善显著。23Q2，中下游可选消费、中上游生产制造营收同比增速比较高，分别是19.7%、7.6%；金融业房屋建筑Q2 营收同比减少0.3%，坐落于2010 年至今7.5%分位水准；上下游原料Q2 营收同比增速减幅较大，为-7.0%，较上个季度下滑6.5 ％；服务与支持Q2 营收同比增速分别是1.6%，较23Q1 边界减少2.3 ％。

   领域方面，23Q2 社会化服务和汽车制造业销售业绩增速领跑。纯利润层面，23Q2 社会化服务、车辆同比增速领跑，农林牧副渔绩承受压力。23Q2，上下游原料纯利润均下滑，在其中基础化工和钢材减幅超50%；中上游生产制造中，电子器件销售业绩承受压力，电气设备和国防军工提高超10%；中下游必选消费中，农林牧渔业和医药生物均同期相比下滑，农林牧渔业减幅显著，纺织品贸易同期相比高增27.1%；中下游可选消费中，社会化服务、汽车美容保养增速均超30%，销售业绩醒目；金融业房建中，除金融机构同比增加4.7%，其他均持续下滑；服务与支持中，道路运输、经贸零售和公共事业增速比较高，电子计算机同期相比下滑8.5%。

   ROE：销售毛利率与总资产周转率连累ROE，上下游ROE 下降显著 。23Q2 全A 非金融ROE（TTM）为7.6%，与23Q1 对比下滑0.4pct，分割来说，销售毛利率与总资产周转率一同连累ROE，股东权益比率略微提高。全A 非金融23Q2 利润率17.3%，比上一季度微降0.18%。归功于上下游资源品价钱广泛下降，23Q2-23Q1 各大板块与上下游利润率差值不断上涨，原料价格下降也使上下游盈利增速上位下降，与此同时，上下游资源品对中下游领域获利的挤压成型得到缓解。企业种类来说，上下游原料利润率全方位下滑，中下游可选消费中利润率提高，社会化服务、美容保养、家用电器行业利润率提高力度名列第一。全A 非金融23Q1 库存周转率比上一季度各自提高0.03，存货周转率、应付款存货周转率则降低0.32、0.10。企业种类来说，库存周转率提高超0.2 的领域有钢材、农林牧渔业和社会化服务，存货周转率提高超0.1 的领域有石油石化、食品工业、社会化服务和房地产业，应付款存货周转率提高超0.1 的领域有钢材、稀有金属、农林牧渔业和经贸零售。

   风险防范：某些数据信息造成统计分析偏差；财务报表较领域股票基本面转变及市场预测转变存有时间滞后，财务报表不包括表外信息内容、解释力比较有限。