8月PMI数据信息评价：制造业供需回暖 建筑业景气度改善明显

核心要点：

    事情。月P业供

    8 月加工制造业PMI 取得49.7，数据善明预测值为49.3；PMI 建筑行业指数值取得53.8，信息需回显预测值为51.2；PMI 服务行业指数值取得50.5，制造筑业预测值为51.5。暖建

    加工制造业供求边际改善。景气

    8 月官方网加工制造业PMI 较预测值49.3 的度改水准边界提高0.4 ％，尽管仍坐落于收拢区段，月P业供但趋向上已连续2个月读值同比上涨。数据善明从供求两边看，信息需回显8 月生产端改进显著，制造筑业PMI 产值利润率取得51.9，暖建较预测值提升了1.7 ％；与此同时，景气需求面同样在进一步修补，度改8 月PMI 新订单指数取得50.2，月P业供再次站在荣枯线以上，较预测值上升了0.7 ％。因而8 月份加工制造业供求两边同时转暖。库存周期层面，8 月加工制造业PMI 产成品库存指数值边界回暖，由预测值46.3 上升到47.2，仍坐落于收拢区段，表示现阶段公司处在去库时期；PMI 出厂价指数值取得52.0，较预测值48.6 的水准大幅度改进。

    非制造业市场热度发生分裂。

    8 月非制造业市场热度主要表现不一，商业活动PMI 和服务行业PMI 读值边界下降，建筑行业PMI 读值边界升高。具体而言，PMI 商业活动指数值取得51.0， PMI 服务行业指数值取得50.5，PMI 建筑行业指数值取得53.8。比照预测值，商业活动和服务行业PMI 读值各自降低0.5 ％和1 ％，建筑行业PMI 读值增涨2.6 ％。我们不难发现2个特点：第一，非制造业内部结构，随着房地产新政策刺激累加专项债发售不断加快，建筑行业市场热度的提升明显；第二，现阶段非制造业市场热度仍旧强过加工制造业。建筑行业市场热度边际改善，服务行业市场热度边界减弱的特点也反映在新订单指数层面，8 月建筑行业新订单指数为48.5，服务行业新订单指数47.4。随着最近稳地产政策消费刺激政策的相继出台，我们预计非制造业的需要会边界转暖。

    风险防范。

    消费者信心修复大跳水；外需下降超过预期。